信托制度的在各方面的比較優(yōu)勢
來源： 時間：2006-07-12
社?；疬M(jìn)行委托投資時，除采用信托制度外，也可以采用證券投資基金、或者采用民事代理制度的資產(chǎn)管理公司或證券公司、或者專門為投資運作社?；鸲鴮ｉT設(shè)立的公司。但是，與上述證券投資基金、代理制度、公司制度等財產(chǎn)管理制度相比，信托制度都具有自身的優(yōu)越性。
投資方式、投資范圍和投資組合
證券投資基金的投資范圍與投資方式受到現(xiàn)行法的制約，產(chǎn)品本身的特性及制度安排不允許產(chǎn)品在運行過程中，視環(huán)境的變遷而進(jìn)行大范圍的調(diào)整。例如，《證券投資基金管理暫行辦法》規(guī)定，證券投資基金，只能從事股票、債券等金融工具投資。相反，信托投資公司的投資方式除了投資于股票、債券等金融工具之外，還可以采用出租、出售、貸款、實業(yè)投資、同業(yè)拆放等方式，即投資范圍橫跨資本市場、貨幣市場和產(chǎn)業(yè)市場。受托人的權(quán)限可以根據(jù)市場變遷情況，在委托人和（或）受益人授權(quán)、同意等情況下及時進(jìn)行調(diào)整。其投資方式和投資范圍廣泛性和受托人權(quán)限的廣泛性，意味著信托財產(chǎn)增值機(jī)會的廣泛性，意味著信托公司可以運用不同的投資方式在不同的投資范圍中實現(xiàn)組合投資。這種靈活性是證券投資基金無法比擬的。
投資安全和投資效率
在社保基金進(jìn)行委托投資時，以資產(chǎn)管理公司等作為代理人，運用代理制度進(jìn)行投資運作也是一個選擇，但是，信托制度在以下兩個方面具有優(yōu)勢：
從投資安全上看，在代理制度中，代理人對社保基金委托的資金進(jìn)行投資運作時，由于代理人本身也是進(jìn)行投資經(jīng)營的公司，因而，無法將代理人自有資產(chǎn)的經(jīng)營風(fēng)險與社?；鸱蛛x開來，也無法將其他委托人資產(chǎn)的經(jīng)營風(fēng)險與社?；鸱蛛x開來。代理制度無法也不能享有信托制度下的信托財產(chǎn)的破產(chǎn)隔離功能優(yōu)勢。采用代理模式管理運用社?；?“交叉風(fēng)險”會大大降低對投資的預(yù)期性，代理系統(tǒng)外部的不確定因素會時刻困擾社?；鹄硎聲漕B固性在法律上沒有辦法根除。
從投資效率上看，由于代理人在運用社?；饡r，并不是以所有權(quán)人的身份進(jìn)行運用，因而，在交易時往往需要獲得并提交授權(quán)書等法律文件以及履行必要的確認(rèn)手續(xù)，往往是一事一委托，持續(xù)時間較短，代理人的自主權(quán)在委托代理法律關(guān)系中是十分脆弱的，經(jīng)常會引發(fā)無權(quán)代理、表見代理、超越代理權(quán)等民事糾紛。代理人在組織結(jié)構(gòu)及運行程序上難以形成對受托財產(chǎn)的中長期投資盈利的戰(zhàn)略考慮，因而交易效率不高。在信托制度中，受托人運用信托財產(chǎn)時，是以所有權(quán)人的名義進(jìn)行交易的，專家責(zé)任制度、信托民事賠償制度、信托報酬的約定與協(xié)商制度等在法律層面上可深度挖掘社?；鸬倪\用效率，而且，信托具有連續(xù)性，受托人往往是基于受托財產(chǎn)的中長期戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行管理、運用、處分信托財產(chǎn)，故交易效率顯然高于代理制度。
此外在《信托法》制度平臺的強(qiáng)制約束下，信托關(guān)系中受托人的法定義務(wù)比委托代理關(guān)系中的代理人的法定義務(wù)要嚴(yán)厲的多。
投資管理成本、經(jīng)營的靈活性
在社?；疬M(jìn)行委托投資時，也可以為管理社?；饘ｉT成立一個按照公司法運作的公司。比較而言，信托制度具有如下優(yōu)勢：
從管理社?；鸬墓芾沓杀旧峡矗捎谠O(shè)立公司必須具備公司法所規(guī)定條件，同時必須遵守執(zhí)照制度、勞動制度、財務(wù)制度、年檢制度等，設(shè)立和維護(hù)一個公司的成本都是很大的。相反，由信托投資公司管理社保基金，只許制定、維護(hù)并執(zhí)行以信托合同為中心的“信托理財系統(tǒng)”，經(jīng)營效率提高，成本降低。
從經(jīng)營社保基金的靈活性上看，只有金融業(yè)公司才能從事貸款、同業(yè)拆借、融資租賃等業(yè)務(wù)，但信托投資公司之外的其他金融業(yè)公司一般不具有在實業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行投資的資質(zhì)或能力。同時，信托公司在必要時，完全可以依公司法用信托財產(chǎn)投資設(shè)立公司，依公司法的規(guī)定運行這個公司，即，為了確保社?；鸨Ｖ翟鲋档囊?，運用信托制度并不妨礙對公司制度的使用。此外，以設(shè)立專門公司經(jīng)營社?；穑渫顿Y方式和投資范圍上也無法與信托制度相比擬，公司制度受投資靈活性的限制，必將影響投資效率及社?；鸬陌踩?。
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