信托制度的在各方面的比較優(yōu)勢(shì)
來(lái)源： 時(shí)間：2006-07-12
社?；疬M(jìn)行委托投資時(shí)，除采用信托制度外，也可以采用證券投資基金、或者采用民事代理制度的資產(chǎn)管理公司或證券公司、或者專門為投資運(yùn)作社?；鸲鴮ｉT設(shè)立的公司。但是，與上述證券投資基金、代理制度、公司制度等財(cái)產(chǎn)管理制度相比，信托制度都具有自身的優(yōu)越性。
投資方式、投資范圍和投資組合
證券投資基金的投資范圍與投資方式受到現(xiàn)行法的制約，產(chǎn)品本身的特性及制度安排不允許產(chǎn)品在運(yùn)行過(guò)程中，視環(huán)境的變遷而進(jìn)行大范圍的調(diào)整。例如，《證券投資基金管理暫行辦法》規(guī)定，證券投資基金，只能從事股票、債券等金融工具投資。相反，信托投資公司的投資方式除了投資于股票、債券等金融工具之外，還可以采用出租、出售、貸款、實(shí)業(yè)投資、同業(yè)拆放等方式，即投資范圍橫跨資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)。受托人的權(quán)限可以根據(jù)市場(chǎng)變遷情況，在委托人和（或）受益人授權(quán)、同意等情況下及時(shí)進(jìn)行調(diào)整。其投資方式和投資范圍廣泛性和受托人權(quán)限的廣泛性，意味著信托財(cái)產(chǎn)增值機(jī)會(huì)的廣泛性，意味著信托公司可以運(yùn)用不同的投資方式在不同的投資范圍中實(shí)現(xiàn)組合投資。這種靈活性是證券投資基金無(wú)法比擬的。
投資安全和投資效率
在社?；疬M(jìn)行委托投資時(shí)，以資產(chǎn)管理公司等作為代理人，運(yùn)用代理制度進(jìn)行投資運(yùn)作也是一個(gè)選擇，但是，信托制度在以下兩個(gè)方面具有優(yōu)勢(shì)：
從投資安全上看，在代理制度中，代理人對(duì)社?；鹞械馁Y金進(jìn)行投資運(yùn)作時(shí)，由于代理人本身也是進(jìn)行投資經(jīng)營(yíng)的公司，因而，無(wú)法將代理人自有資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與社保基金分離開(kāi)來(lái)，也無(wú)法將其他委托人資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與社保基金分離開(kāi)來(lái)。代理制度無(wú)法也不能享有信托制度下的信托財(cái)產(chǎn)的破產(chǎn)隔離功能優(yōu)勢(shì)。采用代理模式管理運(yùn)用社?；?“交叉風(fēng)險(xiǎn)”會(huì)大大降低對(duì)投資的預(yù)期性，代理系統(tǒng)外部的不確定因素會(huì)時(shí)刻困擾社?；鹄硎聲?huì)，其頑固性在法律上沒(méi)有辦法根除。
從投資效率上看，由于代理人在運(yùn)用社?；饡r(shí)，并不是以所有權(quán)人的身份進(jìn)行運(yùn)用，因而，在交易時(shí)往往需要獲得并提交授權(quán)書(shū)等法律文件以及履行必要的確認(rèn)手續(xù)，往往是一事一委托，持續(xù)時(shí)間較短，代理人的自主權(quán)在委托代理法律關(guān)系中是十分脆弱的，經(jīng)常會(huì)引發(fā)無(wú)權(quán)代理、表見(jiàn)代理、超越代理權(quán)等民事糾紛。代理人在組織結(jié)構(gòu)及運(yùn)行程序上難以形成對(duì)受托財(cái)產(chǎn)的中長(zhǎng)期投資盈利的戰(zhàn)略考慮，因而交易效率不高。在信托制度中，受托人運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)時(shí)，是以所有權(quán)人的名義進(jìn)行交易的，專家責(zé)任制度、信托民事賠償制度、信托報(bào)酬的約定與協(xié)商制度等在法律層面上可深度挖掘社?；鸬倪\(yùn)用效率，而且，信托具有連續(xù)性，受托人往往是基于受托財(cái)產(chǎn)的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行管理、運(yùn)用、處分信托財(cái)產(chǎn)，故交易效率顯然高于代理制度。
此外在《信托法》制度平臺(tái)的強(qiáng)制約束下，信托關(guān)系中受托人的法定義務(wù)比委托代理關(guān)系中的代理人的法定義務(wù)要嚴(yán)厲的多。
投資管理成本、經(jīng)營(yíng)的靈活性
在社?；疬M(jìn)行委托投資時(shí)，也可以為管理社保基金專門成立一個(gè)按照公司法運(yùn)作的公司。比較而言，信托制度具有如下優(yōu)勢(shì)：
從管理社保基金的管理成本上看，由于設(shè)立公司必須具備公司法所規(guī)定條件，同時(shí)必須遵守執(zhí)照制度、勞動(dòng)制度、財(cái)務(wù)制度、年檢制度等，設(shè)立和維護(hù)一個(gè)公司的成本都是很大的。相反，由信托投資公司管理社?；?，只許制定、維護(hù)并執(zhí)行以信托合同為中心的“信托理財(cái)系統(tǒng)”，經(jīng)營(yíng)效率提高，成本降低。
從經(jīng)營(yíng)社?；鸬撵`活性上看，只有金融業(yè)公司才能從事貸款、同業(yè)拆借、融資租賃等業(yè)務(wù)，但信托投資公司之外的其他金融業(yè)公司一般不具有在實(shí)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行投資的資質(zhì)或能力。同時(shí)，信托公司在必要時(shí)，完全可以依公司法用信托財(cái)產(chǎn)投資設(shè)立公司，依公司法的規(guī)定運(yùn)行這個(gè)公司，即，為了確保社?；鸨Ｖ翟鲋档囊?，運(yùn)用信托制度并不妨礙對(duì)公司制度的使用。此外，以設(shè)立專門公司經(jīng)營(yíng)社?；穑渫顿Y方式和投資范圍上也無(wú)法與信托制度相比擬，公司制度受投資靈活性的限制，必將影響投資效率及社?；鸬陌踩浴?br>
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